2015年1月总结 – 随市场沉浮

一、月底净值

今天1月最后一个交易日,收盘后
累计净值:1.3878
当年净值:1.0049
仓位100%:瑞福 15%,300ETF 25%,50ETF 24%,医药 17%,其它 12%,现金类 7%(瑞福杠杆按1.5)

相比去年年末1.3811有所微升。但由于之前仓位一直在80%,今天中午的时候增加到93%,尾盘被砸,所以实际上净资产较去年底微跌。赌下周的反弹,但下周二交易日结束前无论涨跌都调整回80%的仓位。

累计净值图:

当年1月净值图:

从上图来看,随市场的波动非常大,主要是持有大量的指数(300、金融类和医药),而目前的经验又无法做好相应的减亏布局。其中1月19日大跌,持仓6个中5个跌停,另外一个也过-8%,损失惨重。不过后来涨涨跌跌,也通过T+0的方式减少了一些损失。

二、T+0操作

在今年1月,由于有2个星期的休假,对股市的走势,和账户的操作,花了比以往更多的时间,而实际上得不偿失,本来应该花在生活上的时间,就这样被分隔得支离破碎,本来应该用在学习的也被不断的看盘打断,在休息的2周内,没有达到系统学习的效果。

下周开始上班,减少看盘的时间,对工作的投入才是目前最有价值的投入。

最近的T+0操作有点频繁,花费的精力也多,效果实际上也不好。以后在盘面下跌较大的情况下才做T+0,每次操作只针对一个基金。

三、T+0基金

1月9日开始了跨境类基金和T+0交易,自己在3个交易日试过2个,恒生H股和添富贵金,其中添宝贵是追高买入,当天从近涨停到跌停,亏13个点,次日低开低走,最后共亏20%出场。恒生H股投机套利的没有其它的明显,以亏2%结束交易。

所有的T+0目前都不适合我,我对市场的理解和了解还不够,为什么涨为什么跌,需要更多的知识面支撑。现在进去无论盈亏,都是不明所以的。

四、阅读

1月阅读计划,在本月内要读:

  • 《玩转ETF基金》 – 已读
  • 《黑天鹅》 – 已读
  • 《随机致富的傻瓜》 – 已读
  • 《聪明的投资者》 – 未读
  • 和一本英文小说 – 未读

我将其中两本换了,读完了《个人理财》中两章关于股票和债券估值的基础知识。没找小说看,改成开始看《专业投机原理》,这本书很厚,又是技术性的,可能2月的阅读计划也会受影响。

其它

一直群里不断有人唱多,有人唱空。其实又有何妨,那些唱多或唱空的,无论对了错了,都是猜。

用《黑天鹅》里的话说,某件事情前1000天的经验,无法告诉你第1001天要发生的事。但群里始终有些人相信自己是先知。《随机致富的傻瓜》告诫我们,无论之前的收益模型多么可靠经过多少验证,也要多想想,随之而获得的收益是不是靠随机性而获得的。

敬畏市场,敬畏随机性。

等待黑天鹅的人

前段时间花了几个晚上看完了《黑天鹅》,非常不错的一本书,它的主题就如另外一个解释“幸存者偏差”一样,非常新颖和让人脑洞大开。

黑天鹅事件(Black swan event)指非常难以预测,且不寻常的事件,通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。它的名字的来由是,在发现澳大利亚的黑天鹅之前,17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现,这个不可动摇的信念崩溃了。

黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件,它在意料之外,却又改变一切。人类总是过度相信经验,而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。然而,无论是在对股市的预期,还是政府的决策,或是普通人日常简单的抉择中,黑天鹅都是无法预测的。

在金融市场,随着越来越多的参与个体的增加,黑天鹅事件发生的概率也在增加,绝大多数人穷其大部分期望,就是避免黑天鹅的出现。在基金群里,有些这么一个奇人,却在等待黑天鹅——等上证指数大跌到2600(再前一段时间是跌回1900),再开始投资。

至于他现在的手上有没有持仓,无从考证,我也不关心。不过作为一个期待黑天鹅(对他来讲是正面黑天鹅)的人,还是让我想起《黑天鹅》里的几个故事。

故事一:被希望灌醉

乔瓦尼-德罗戈(GiovanniDrogo)有大好的前途。他刚刚从军事院校毕业,得到下级军官军衔,可以大显身手的生活刚刚开始。但事情并不按照计划发展:他最开始的4年被派到一个偏远的哨所—巴夏尼要塞去保卫国家,防止可能从沙漠边境入侵的鞑靼人的侵犯。沙漠并不是一个宜人的地方。从镇上到要塞骑马需要几天的时间。要塞周围一片荒芜,没有任何他这个年纪的人向往的繁华。德罗戈想,他在这个哨所的服务只是暂时的,在没有更好的职位出现以前,他权且在这里待着。后来,当他穿着熨烫得无可挑剔的制服,以运动员的身材回到镇上时,几乎所有的姑娘都被他迷住了。 德罗戈要在这里干什么呢?仅仅4个月之后,他发现了一个逃脱办法,一个调职的办法。他决定采用这个办法。 然而,就在最后一刻,德罗戈透过医务室的窗子看了一眼沙漠,这使他决定继续待下去。要塞墙壁和寂静的风景中的某种东西抓住了他。渐渐地,要塞的美丽、对入侵者的等待、与鞑靼人的大战成为他生存的仅有理由。要塞里的整个气氛充满了期待。他一直盯着地平线,等待发生敌人袭击这样的大事。他如此专注,以至于偶尔错把沙漠边缘出现的哪怕最小的动物当做敌人来袭。 毫不意外地,德罗戈在余生中一再延长在要塞等待的时间,推迟城市生活的开始。35年的纯粹期待,只为了一个想法,那就是某一天袭击者最终会翻越无人曾翻过的遥远山峰,出现在这里,使他一战成名。 在小说的结尾,我们看到,在德罗戈一生都在等待的事发生时,他却在一个路边酒馆里垂死。他错过了。

故事二:感恩节前的火鸡

请考虑一只每天有人喂食的火鸡,每一次的喂食,都让这只禽鸟确信,这个友善的人类,会为了这只火鸡最大的利益而来喂食它,这是这只火鸡生活中所不变的法则,直到感恩节之前的星期三下午,某件‘意想不到’的事情会发生在这只火鸡的身上,这才改变了这只火鸡的信念。

黑天鹅现象与知识有关 从火鸡的角度,第1001天没有喂食是黑天鹅事件,从屠宰者的角度却不是,因为这不是意料之外的。由此你可以看到,黑天鹅现象是笨人的问题。换句话说,它与你的预期有关。你认识到,你可以通过科学或者通过开放思想消除黑天鹅现象(如果可以的话)。

从经济的角度讲,等待黑天鹅的人也不会是赚大钱的人。研究者托马斯-阿斯特布罗发现,独立发明(包括已经死去的人的发明)获得的回报远远低于风险资本的回报。你需要对正面黑天鹅现象发生的概率有些视而不见,才能获得创业的成功。

同样,期待市场黑天鹅来成全的致富之梦,也只是大概率的是白日做梦。且不说随着市场的发展、财富的积累,使得上证的点位逐年上升,就算大跌也只有极小的概率回到1900点甚至2600点,就算黑天鹅成真,到那时,随着导致黑天鹅事件的发生,那位期待黑天鹅的哥们是否还有足够的生活费保持水平,然后还有多少的资金用于投资?

或许到2600点来临的时候,他又继续等待1500点了。

散户是怎么亏钱的

今天看雪球有一道题,挺基础但很有趣:

  • 一只股票,5元时,小王买了1万元;(试探)
  • 7元时,小王买了2万元;(当初买少了,再买点看看)
  • 10元时,小王买了10万元;(再多买点,争取换个好车)
  • 15元时,小王买了30万元;(早知能涨到15元,当初5元就把家里的钱全买了。现在赚的钱都顶我10年工资了)
  • 20元时,小王借钱买了20万元;(爸,妈,最近手头比较紧,先借点钱用用。)
  • 25元时,小王借钱买了40万元。(兄弟,给我借点钱呗,明年还你50万)
  • 好了,问题来了,这只涨了5倍的大牛股,小王的综合成本是多少?回调多少比例,小王盈亏平衡?

在不考虑交易佣金、借款利息的前提下,综合成本为16.92/股成本。在25元的时候假若来了个32.3%回调,小王立马到了盈亏平衡点。由于有60万是借款,不计算利息的情况下,股价跌到9.86元/股时,小王破产了。

这意味着从一开始的5元到25元,回调到17块(股价是三倍!)的时候什么也没赚!而回调到10元(股价仍翻番)的时候,还破产了!